Pourquoi les CBDC et les crypto-monnaies peuvent coexister
Les CBDC et les cryptos ordinaires peuvent-ils vraiment coexister, ou sont-ils trop similaires ?
Vous entendez peut-être parler des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) depuis un certain temps déjà. Bien qu’une grande partie de leur développement ait sans aucun doute été motivée par l’évolution du monde des crypto-monnaies, il n’y a aucune raison pour que les deux entités ne puissent pas coexister dans un paysage économique chargé de numérique.
La montée des CBDC
Alors que le monde de la crypto-monnaie a fait la une des journaux à plusieurs reprises dans le passé, les CBDC chercheront à offrir une proposition totalement différente à leurs utilisateurs.
En 2022, nous avons assisté au lancement du JAM-DEX, qui est devenu la première CBDC à être officiellement ratifiée comme monnaie légale. Cependant, contrairement à d’autres actifs, tels que le Sand Dollar des Bahamas et le DCash de la Banque centrale des Caraïbes orientales, le JAM-DEX n’est pas basé sur la blockchain et n’est pas aussi avancé technologiquement que ses homologues.
Les CBDC ne se limitent pas à l’Amérique centrale, et des projets émergent à grande échelle alors que de plus en plus de pays et leurs banques centrales cherchent à offrir des infrastructures financières plus avancées, car beaucoup moins de citoyens utilisent encore régulièrement des espèces.
Mais que sont réellement les monnaies numériques des banques centrales et comment fonctionnent-elles ? Examinons de plus près un écosystème financier avancé et en quoi il diffère des crypto-monnaies qui dominent le discours depuis plus d’une décennie :
Que sont les CBDC ?
Les monnaies numériques des banques centrales sont une forme de monnaie numérique émise par un pays ou une union de banques centrales de pays. Parce qu’ils fonctionnent sur une base entièrement numérique, ils présentent de nombreuses similitudes avec les crypto-monnaies.
Cependant, comme leur valeur est souvent fixée par la banque centrale, elle est généralement rattachée à la monnaie fiduciaire. Cela le rend beaucoup moins volatil que le paysage cryptographique et signifie que les CBDC sont les plus étroitement liées aux pièces stables au sein de l’écosystème des cryptomonnaies.
Alors que de plus en plus de pays cherchent à adopter les CBDC sous une forme ou une autre, leur impact se fera certainement sentir à grande échelle au cours des années à venir. Gardant cela à l’esprit, examinons de plus près leur impact sur les économies mondiales.
Bien que les monnaies fiduciaires, telles que l’USD, la GBP et l’EUR, soient des monnaies émises par le gouvernement qui ne sont pas adossées à des matières premières physiques comme l’or ou l’argent, elles sont toujours utilisées comme monnaie nationale pour l’achat ou la vente de services et de produits. Certains de ces actifs étaient autrefois adossés à l’or, mais ce n’est plus le cas, principalement en raison des tensions économiques et de l’inflation.
Ces monnaies fiduciaires se présentaient généralement sous la forme de billets et de pièces de monnaie, mais la transformation numérique a permis de réduire le besoin de monnaie physique ces dernières années.
Ceci, associé aux technologies émergentes telles que la blockchain, a ouvert la voie aux gouvernements et aux institutions financières pour compléter ces monnaies fiduciaires par une infrastructure financière basée sur le crédit, capable d'enregistrer les soldes et les transactions sur une base entièrement numérique.
En raison de l’évolution des écosystèmes financiers, nous commençons maintenant à assister au déploiement de monnaies numériques soutenues par le gouvernement et créées par les banques centrales. Cela ouvre la voie à une unité financière numérique bénéficiant du plein soutien du gouvernement qui les émet, comblant ainsi le vaste fossé entre le monde de la monnaie fiduciaire et celui de la cryptomonnaie.
CBDC vs crypto-monnaies
On a beaucoup parlé de l’annonce selon laquelle les banques centrales étudiaient la possibilité de lancer leurs propres monnaies numériques à la fin des années 2010. Alors que les crypto-monnaies comme Bitcoin continuaient de dépasser leurs anciennes valeurs record, les comparaisons avec le paysage crypto étaient inévitables.
Dans un article du Guardian, Nouriel Roubini, professeur d'économie à NYU, a affirmé : « Si une CBDC devait être émise, elle remplacerait immédiatement les crypto-monnaies, qui ne sont pas évolutives, bon marché, sécurisées ou réellement décentralisées ».
Roubini a poursuivi en disant que les passionnés diraient que « les crypto-monnaies resteraient attrayantes pour ceux qui souhaitent rester anonymes. Mais, comme les dépôts bancaires privés aujourd'hui, les transactions CBDC pourraient également être rendues anonymes, avec un accès aux informations sur le titulaire du compte disponible, si nécessaire, uniquement aux autorités chargées de l’application des lois ou aux régulateurs, comme c’est déjà le cas avec les banques privées.
Alors que le point de vue de Roubini en 2018 était que les CBDC pouvaient rivaliser avec la cryptographie sur le plan technique et s'imposer, l'évolution de l'écosystème de la cryptomonnaie dans les années qui ont suivi a placé de nombreux actifs de premier plan comme une réserve de richesse. comme Bitcoin, ou une passerelle vers la finance décentralisée, comme Ethereum.
Le paysage des cryptomonnaies s’est considérablement développé depuis l’élaboration des premiers concepts de CBDC. Aujourd’hui, la crypto joue un rôle de soutien majeur dans l’émergence des NFT, et pourrait un jour constituer l’épine dorsale du métaverse.
Dans cette optique, les CBDC ressemblent le plus aux pièces stables, dont beaucoup sont liées à la valeur de monnaies fiduciaires comme le dollar américain. Pour cette raison, les pièces stables sont des crypto-monnaies exemptes de volatilité du marché et relativement faciles à détenir et à transférer.
C’est la fonctionnalité des pièces stables comme Tether, USD Coin et TrueUSD que les CBDC sont plus susceptibles de s’efforcer d’améliorer.
"Les CBDC minimisent également la maintenance requise pour un système financier complexe, réduisent les coûts de transaction transfrontalières et offrent des choix moins coûteux aux personnes qui utilisent désormais d'autres méthodes de transfert d'argent", a expliqué le Blockchain Council, qui comprend un groupe d'experts en blockchain.
Variations réglementaires
Fondamentalement, les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) sont émises et réglementées par les banques centrales. Cela signifie fondamentalement qu’ils ne souffrent pas de la même opacité réglementaire que celle que doit endurer une grande partie du paysage des cryptomonnaies.
L’absence de volatilité dans le monde plus stable et moins volatil des CBDC signifie qu’il y a beaucoup moins de risques pour les détenteurs de devises et beaucoup moins de qualités spéculatives dans lesquelles les investisseurs peuvent acheter.
Parce qu’ils sont fondamentalement contrôlés par une autorité centralisée, cela entraînera une réglementation beaucoup plus stricte pour ses utilisateurs. Même si certains peuvent être apathiques face à ce niveau de surveillance, ceux qui croient en la nature décentralisée des crypto-monnaies peuvent considérer ce cadre réglementaire plus strict comme une menace pour leur vie privée.
Dans quel actif devriez-vous investir ?
Les CBDC qui émergent aujourd’hui sont généralement conçues pour posséder une valeur liée à la monnaie fiduciaire d’un pays, qui est distribuée par leur banque centrale.
Cela signifie qu’il est peu probable qu’investir directement dans ces monnaies numériques génère des gains en capital de la même manière qu’investir dans la cryptographie peut générer des bénéfices importants, voire des pertes.
L’achat de CBDC est plus étroitement lié au placement d’argent dans un coffre-fort. Cependant, les références blockchain des monnaies numériques signifient qu’elles sont plus susceptibles d’être sécurisées que les coffres-forts.
Surtout, la façon dont de nombreuses CBDC imitent les qualités des pièces stables signifie qu'elles pourraient devenir des outils plus fonctionnels pour les investissements sur le Forex, grâce auxquels l'achat et la vente de devises peuvent être effectués de manière plus rapide et plus fluide.
Cependant, leurs ancrages dans les actifs du monde réel signifient que les CBDC sont moins susceptibles d’être identifiées comme des véhicules de croissance des investissements à ce stade et s’apparentent davantage à de véritables répliques numériques de la monnaie fiduciaire.
Construire des relations symbiotiques avec la crypto
En raison de leurs différences fondamentales, il est plus probable que les CBDC et la crypto coexisteront à terme, par opposition aux monnaies numériques remplaçant la crypto, comme l’avait prévu Nouriel Roubini il y a cinq ans.
En termes de paysage d’investissement, il est plus probable que les CBDC reproduisent le Forex plutôt que les crypto-monnaies reproduisant les coins les plus volatils du marché boursier.
La bonne nouvelle est que cette coexistence signifie que nous verrons probablement Bitcoin grandir davantage vers son statut d’« or numérique » tandis que les CBDC remplaceront l’argent liquide auquel nous étions si habitués avant la transformation numérique. Les CBDC et les cryptomonnaies pourraient constituer la pierre angulaire de la prochaine génération de financement.