Comment fonctionnent les jetons de fournisseur de liquidité ?
DeFi a besoin de liquidités, mais d’où vient-elle ?
L'argent fait tourner le monde; il en va de même pour l’industrie de la blockchain. La finance sur la blockchain diffère de la finance traditionnelle en termes de centralisation, de vérification, de territoire, etc. Pourtant, chaque activité financière sur la blockchain, comme le prêt, l’emprunt ou l’échange de jetons, a besoin de fonds pour fonctionner. Pas de crypto, pas de DeFi.
Les pools de liquidités sont une innovation dans DeFi qui comble le manque de fonds en invitant les utilisateurs disposant de fonds à déposer des actifs en échange de récompenses. L’une de ces récompenses est constituée de jetons de fournisseur de liquidité qui cherchent à atténuer le problème de la liquidité cryptographique verrouillée.
Qu'est-ce qu'un jeton de fournisseur de liquidité ?
Les jetons de fournisseur de liquidité ou jetons de pool de liquidité sont des jetons remis aux utilisateurs qui fournissent des liquidités au pool en récompense du jalonnement de leurs actifs. Les jetons sont distribués en fonction de la part de l'utilisateur dans le total des actifs verrouillés. Dans ce contexte, la liquidité fait référence à la facilité avec laquelle il est possible d'échanger une crypto-monnaie sans affecter de manière significative le prix du jeton. Avec des pièces populaires comme Bitcoin, la liquidité n’est pas un problème. Mais DeFi étant un espace de niche, la liquidité est un peu difficile à trouver.
Ainsi, les pools de liquidité visent à rendre disponibles les jetons indisponibles en fournissant un terrain d'entente aux utilisateurs disposant d'actifs inutilisés, afin que les utilisateurs qui ont besoin de ces actifs puissent emprunter sur leurs actifs inutilisés.
Par exemple, Bob a besoin de 5 ETH mais n'a que l'équivalent en USDC. Il peut verrouiller son USDC comme garantie pour emprunter l’ETH dont il a besoin moyennant des frais de transaction nominaux. Bob peut prêter de l'ETH grâce à des personnes comme Alice, appelées Stakes, qui déposent des quantités égales de différents jetons, un actif volatil et un actif stable, pour équilibrer le protocole.
Les jetons de fournisseur de liquidité permettent une méthode de jalonnement alternative, car les utilisateurs obtiennent une certaine liquidité (valeur) à utiliser après avoir jalonné leurs actifs. Les jetons sont conçus pour fonctionner comme les autres jetons de la blockchain, afin que les utilisateurs qui ont mis en jeu leur actif très précieux aient toujours un moyen de gagner un revenu passif sans réellement posséder l'actif.
Comment fonctionne un jeton de fournisseur de liquidité ?
Les jetons des fournisseurs de liquidité proviennent de pools de liquidité et, par extension, d'échanges décentralisés, des protocoles qui hébergent les pools. En tant que tel, il est d’abord nécessaire de clarifier ce que sont les pools de liquidité et comment ils fonctionnent. Étonnamment, les pools de liquidités ne sont pas des plans d’eau, mais un groupe ou un ensemble d’actifs de crypto-monnaie gérés, dans la plupart des cas, par un contrat intelligent.
Le contrat intelligent utilisé dans les DEX est appelé Automated Market Maker (AMM) et remplit diverses fonctions. Principalement, la machine indique les prix des jetons entre deux actifs ou plus afin que les utilisateurs puissent emprunter et prêter leurs jetons du pool. Les acteurs déposent leurs actifs dans des contrats intelligents et reçoivent en échange des jetons de fournisseur de liquidité.
Ainsi, les jetons du fournisseur de liquidité sont alloués pour correspondre à la contribution d'un utilisateur au pool. À titre d'illustration, un utilisateur qui dépose 10 000 $de jetons dans un pool contenant 100 000 $d'actifs recevra des jetons LP d'une valeur de 10 % de la part totale du pool.
Les jetons de fournisseur de liquidité ressemblent beaucoup à n’importe quel autre jeton blockchain, donc un jeton construit sur le réseau Ethereum sera compatible avec tous les autres protocoles Ethereum. L'une des fonctions des jetons est qu'ils représentent de la valeur et peuvent être utilisés sur des applications décentralisées (dApps) conçues pour être compatibles avec le site Web d'accueil du jeton.
Où obtenir un jeton de fournisseur de liquidité ?
Comme leur nom l'indique, les jetons de fournisseur de liquidité sont des actifs alloués aux utilisateurs qui fournissent des liquidités pour alimenter les protocoles DEX. Les principales bourses décentralisées, comme Uniswap, Sushiswap et Curve Finance, sont des DEX basés sur AMM qui distribuent des jetons de fournisseur de liquidité aux fournisseurs en échange du verrouillage de leurs actifs cryptographiques.
Quels sont les cas d’utilisation des jetons LP ?
La principale raison de la distribution de jetons de fournisseur de liquidité est de réduire les risques de dérapage, ce qui se produit lorsque la liquidité d'un jeton devient très faible. L'AMM ajuste le prix des jetons en fonction de la demande (ce qui fait généralement monter les prix). Une autre raison est que les investisseurs ont toujours un contrôle constructif sur leurs actifs, dans le sens où les jetons du fournisseur de liquidité peuvent être utilisés de différentes manières à travers les protocoles DeFi.
Voici quelques cas d’utilisation courants pour les fournisseurs de liquidité.
Agriculture de rendement
L’agriculture de rendement est une stratégie utilisée pour maximiser les profits sur les actifs cryptographiques. Également connue sous le nom d’extraction de liquidité, l’agriculture de rendement consiste à verrouiller ou à mettre en jeu des actifs cryptographiques dans des pools de liquidité en échange de récompenses sous forme de frais générés par la plateforme DeFi domestique. Le pool de liquidité est géré par un contrat intelligent qui collecte les jetons mis en jeu et distribue des récompenses sous forme de jetons. Ces récompenses peuvent ensuite être réinvesties dans d'autres pools de liquidités pour générer des récompenses sur les récompenses.
N'oubliez pas que les parieurs reçoivent des jetons LP en récompense pour avoir jalonné un actif en demande. Étant donné que les jetons LP détiennent également de la valeur, les utilisateurs peuvent les réinvestir dans des protocoles comme Aave ou Yearn Finance.
Transfert de valeur
Le cas d’utilisation le plus simple et le plus ancien de la crypto-monnaie est peut-être celui de méthode de détention de valeur. Dans le cas des jetons de fournisseur de liquidité, certaines plates-formes peuvent inclure un mécanisme qui lie le jeton à une certaine adresse de portefeuille (une sous le contrôle de l'utilisateur), mais dans la plupart des cas, les fournisseurs de liquidité sont libres de déplacer leurs jetons de fournisseur de liquidité.
Garantie pour les prêts cryptographiques
Les prêts cryptographiques deviennent de plus en plus populaires dans le domaine de la cryptographie. DeFi inclut des innovations telles que les prêts flash, tandis que les échanges centralisés comme Binance vous permettent d'emprunter et de rembourser. Certaines plateformes exigent que les utilisateurs fournissent des garanties pour recouvrer un prêt. Ce cas d’utilisation particulier est attrayant car les fournisseurs de liquidité peuvent s’appuyer sur des prêts cryptographiques pour accéder à une classe d’actifs qu’ils ont peut-être déjà mise en jeu.
Par exemple, supposons qu’un utilisateur ait déjà misé tous ses ETH sur des financements courbes en échange de jetons de fournisseur de liquidité. Dans ce cas, ils peuvent déposer leurs jetons LP en échange d'ETH pour gérer une transaction qui vient de se produire.
Les jetons de fournisseur de liquidité sont-ils sûrs ?
Les jetons des fournisseurs de liquidité sont à la base, uniquement des crypto-monnaies, donc tous les risques des crypto-monnaies ordinaires peuvent être trouvés ici. Les risques inhérents aux jetons des fournisseurs de liquidité sont les suivants :
1. Échecs des contrats intelligents
Le risque le plus important concerne les échecs des contrats intelligents. Les jetons LP sont distribués par des AMM, des contrats intelligents préprogrammés qui distribuent des jetons LP en échange d'actifs cryptographiques déposés. Ainsi, si le code de l'AMM échoue, il est possible que vos jetons LP et le pool de liquidité dans son ensemble soient en danger.
2. Perte éphémère
Une perte éphémère ou temporaire est la perte subie par un harceleur lorsqu'il y a un changement significatif dans le prix d'un actif mis en jeu dans un pool de liquidité. Lorsqu'il y a un pool déséquilibré causé par un changement soudain du prix de l'un des jetons de la paire, le DEX répond en rachetant le jeton le plus cher pour égaliser à nouveau le pool.
Techniquement, aucune perte éphémère n'est subie jusqu'à ce que le commerçant retire son jeton, et on peut donc laisser le jeton dans le pool dans l'espoir d'un autre changement. Mais la nature dynamique du marché de la cryptographie fait que certains jetons ne sont jamais récupérés et vous subirez une perte quoi qu'il arrive.
Jetons de fournisseur de liquidité et DeFi
En résumé, les jetons du fournisseur de liquidité sont essentiels pour fournir de la liquidité dans DeFi. Sans les fournisseurs de liquidité qui mettent en jeu leurs actifs et contribuent au pool, DeFi n’existerait pas. À mesure que DeFi continue d’évoluer, nous pouvons nous attendre à voir davantage d’adoptions et de cas d’utilisation innovants pour les jetons des fournisseurs de liquidité.